◆ La Bourse de Casablanca dévoile un nouvel indice boursier composé de 20 valeurs.

Par A. Hlimi

Les équipes de la Bourse de Casablanca ont présenté mardi un indice de nouvelle génération, composé de 20 valeurs et qui tient compte à la fois de critères de capitalisation flottante et de liquidité : le MSI 20 (Morocco Stock Index 20).

Ayoub Youssefi, responsable développement à la Bourse de Casablanca, n'a pas caché l'ambition des équipes d'en faire «un porte-étendard» de la Bourse en matière d'indices. Il est d'ailleurs, dès son lancement, considéré comme le deuxième benchmark le plus important offert au marché après le MASI. Ce nouvel indice offre des possibilités plus larges pour les gestionnaires d'actifs, avec notamment une prise en compte des nouvelles règles de plafonnement.

Liquidité et capitalisation

Le MSI 20 aura la particularité de représenter à la fois un mix de pondération entre la capitalisation flottante et la liquidité. En effet, l'univers de cet indice est composé de valeurs sélectionnées parmi les 40 premières capitalisations flottantes pour le critère capitalisation, et sélectionne 20 valeurs les plus liquides de cet échantillon sur la base d'un tri qui considère le volume sur le marché central et la fréquence de cotation.

Après consultation des professionnels du marché, le conseil scientifique des indices s’est inspiré des meilleures pratiques internationales, tout en tenant compte des spécificités du marché marocain pour adopter la méthodologie décrite plus haut. Par ailleurs, la révision de l'indice est annuelle (en septembre) et peut subir des révisions exceptionnelles des facteurs flottants et de plafonnement.

En cela, le MSI20 arrive à capter 83% de la capitalisation de la cote casablancaise et plus de 87% du volume transactionnel global.

L’autre particularité utile pour la gestion d'actifs est qu’il prend en compte les nouvelles règles prudentielles des gestionnaires. Ainsi, le MSI20 plafonne à 20% les valeurs qui font plus de 15% du Masi et à 15% celles qui font plus de 10%. L'indice est calculé en continu et est diffusé en temps réel de 9h30 à 15h30, comme c'est le cas pour le MASI.

13 secteurs sont représentés dans l'indice MSI20. Les banques y ont la part du lion avec une pondération totale de 38,2%, alors que les télécommunications, représentées par Maroc Telecom, y pèsent 20%, le BTP 15,2%, l'agroalimentaire 8,8%, etc.

Ce nouvel indice compact devrait mieux répondre aux besoins des intervenants de marché, notamment des investisseurs institutionnels

Comité scientifique des indices

Pas très médiatisé – si ce n'est à l'occasion du lancement de nouveaux indices –, le comité scientifique des indices est pourtant très actif. Il mène une réflexion globale sur les indices de la Bourse de Casablanca et tient des réunions plusieurs fois par an, étant donné l'importance des étalons dans la mesure de la performance des gestionnaires d'actifs. Le comité scientifique a pour mission de mener une réflexion globale sur les orientations générales des indices de la Bourse de Casablanca. Indépendant de la Bourse de Casablanca, il exerce son libre arbitre dans l’intérêt des marchés et des investisseurs. Il est composé de représentants de la Bourse de Casablanca, de représentants des autorités de régulation (Autorité marocaine du marché des capitaux –AMMC- et Autorité de contrôle des assurances et de la prévoyance sociale –ACAPS-), des investisseurs institutionnels (Fédération marocaine des sociétés d'assurances et de réassurance –FMSAR- et Association des sociétés de gestion et fonds d'investissement marocains –ASFIM-), ainsi que d’experts indépendants tels que des professionnels des marchés financiers, économistes et universitaires experts en statistiques et finance. Le comité est présidé à tour de rôle par les membres indépendants. Son président actuel est Hassan Sayarh, Directeur général du Groupe HEM.