Fusion Sanlam Maroc-Allianz : quand deux leaders ne font plus qu'un

Les fusions ne racontent pas toutes la même histoire. Certaines répondent à une logique d'optimisation, d'autres marquent un véritable changement de trajectoire. Celle qui unit désormais Sanlam Maroc et Allianz Maroc relève davantage de cette seconde catégorie. Si l'opération, effective depuis le 2 juillet, fait émerger l'un des principaux acteurs de l'assurance nationale, elle traduit surtout une conviction : un marché en pleine mue requiert de nouvelles réponses, de nouvelles expertises et une nouvelle manière de concevoir la croissance.

«Cette fusion est le fruit d'une conviction : créer un acteur plus utile. Pas simplement un acteur plus grand, mais un acteur plus utile pour nos assurés, nos partenaires et, plus largement, pour le marché», résume Yahia Chraïbi, Directeur général de Sanlam Maroc.

L'opération vient clore un processus engagé en 2023 avec la création de la joint-venture Sanlam Allianz et déjà concrétisé dans dix autres pays africains. Au Maroc, le rapprochement aura nécessité plus de deux années d'échafaudage, sous l'œil des autorités de régulation, avant d'aboutir à la naissance d'une nouvelle entité qui revendique désormais plus de 8,2 milliards de dirhams de primes émises en 2025 et près de 23% du marché non-vie.

Une fusion pour accompagner les mutations du marché

Pour Yahia Chraïbi, cette nouvelle dimension répond avant tout à l'évolution du contexte économique marocain. «Le monde évolue extrêmement vite. Le Maroc évolue encore plus vite. Les attentes de nos clients changent à une vitesse considérable et nous devons être capables d'y répondre», explique-t-il.

Les grands projets d'infrastructures, l'internationalisation des entreprises marocaines, l'émergence de nouveaux risques et la sophistication croissante des besoins constituent autant de facteurs qui poussent les assureurs à revoir leur modèle. La complémentarité entre Sanlam Maroc et Allianz s'inscrit à proprement parler dans cette logique. Le rapprochement conjugue, en effet, deux héritages: d'un côté, l'ancrage territorial construit par Sanlam Maroc et sa connaissance du marché africain; de l'autre, l'expertise technique, la culture de l’innovation et l'envergure internationale d'Allianz, appelées à élargir le champ d'action de la nouvelle compagnie.

Le nouvel ensemble dispose désormais de plus de 750 agences, réparties dans 237 villes et 230 localités rurales, renforçant ainsi sa proximité avec les assurés. S'y ajoutent des capacités financières accrues, près de 25 milliards de dirhams investis dans l'économie marocaine et un accès élargi aux expertises internationales des groupes Sanlam et Allianz, permettant notamment d'accompagner les entreprises marocaines présentes sur le continent africain à travers une couverture intégrée dans une trentaine de pays. Pour le dirigeant, cette montée en puissance ne se résume toutefois pas à une accumulation de moyens.

«Quand on retravaille un parcours client, on prend ce qui fonctionne le mieux chez Sanlam Maroc et ce qui fonctionne le mieux chez Allianz Maroc. On prend le meilleur des deux mondes», souligne-t-il. La fusion s'est d'ailleurs construite bien en amont de son entrée en vigueur. Plus de 200 ateliers ont réuni les collaborateurs des deux compagnies afin de définir les futurs processus, les organisations et les outils de la nouvelle entité. «Le plus dur dans une fusion, c'est l'humain», reconnaît Yahia Chraïbi. Selon lui, les deux années qu'a durées le processus ont permis de limiter fortement son impact social, notamment grâce au gel progressif des recrutements et à la mobilité interne.

Une croissance sélective

Si la nouvelle compagnie change de dimension, elle ne change pas pour autant de philosophie. «Nous ne jouons pas la taille. Nous jouons la rentabilité», affirme le Directeur général. Le ton est donné et le message est clair : l'objectif n'est pas de conquérir des parts de marché à n'importe quel prix, mais de préserver les équilibres techniques de la compagnie.

Cette stratégie se traduit notamment par une gestion plus sélective des portefeuilles et par la volonté assumée de renoncer à certains contrats lorsque leur niveau de sinistralité compromet leur rentabilité. La fusion ouvre surtout de nouvelles marges de manœuvre pour investir des segments encore peu développés.

«Cette fusion nous donne enfin le temps et les moyens d'investir des niches de marché», explique Yahia Chraïbi, évoquant aussi bien les nouveaux risques que les solutions destinées aux entreprises ou les produits capables de répondre à des besoins encore insuffisamment couverts. Au fond, l'ambition affichée dépasse la seule consolidation de positions existantes. «L'idée n'est pas de se battre pour une plus grosse part du même gâteau. L'idée est d'élargir le gâteau luimême», résume le dirigeant.

À court terme, la priorité reste d'assurer une transition sans rupture. Les contrats, les garanties et les interlocuteurs demeurent inchangés, tandis que les nouveaux produits, les nouveaux parcours clients et les nouvelles solutions seront déployés progressivement. La compagnie devrait également adopter, dans les prochains mois et sous réserve des dernières autorisations réglementaires, la dénomination Sanlam Allianz Maroc, rejoignant ainsi les autres filiales fusionnées du groupe sur le continent.

Pour Yahia Chraïbi, le véritable jugement ne se fera toutefois ni à l'issue de cette fusion ni à la publication des prochains résultats financiers. «Si, dans dix ans, nous regardons en arrière en constatant que cette fusion a permis d'apporter quelque chose de nouveau au marché marocain, alors nous aurons réussi», conclut-il. Au-delà des indicateurs financiers, c'est bien cette capacité à transformer le changement d'échelle en innovation, en proximité et en création de nouveaux usages qui déterminera la réussite de cette nouvelle entité. Elle dira aussi si cette fusion aura constitué un simple rapprochement d'entreprises ou le point de départ d'une nouvelle étape pour l'assurance marocaine. 

Assurances : Le secteur confirme sa solidité en 2025

Le secteur marocain des assurances a poursuivi sa dynamique de croissance en 2025, confirmant sa résilience face à un environnement économique incertain, selon le Comité de coordination et de surveillance des risques systémiques (CCSRS), réuni récemment à Rabat. Le chiffre d'affaires du secteur s'est établi à 63,2 milliards de dirhams, en hausse de 7,5% par rapport à 2024, soutenu aussi bien par la branche vie (+8,4%) que par la non-vie (+6,6%). L'activité épargne a notamment continué de porter la progression de la branche vie, avec une collecte en hausse de 8,9%. La rentabilité s'est également améliorée, le résultat net du secteur atteignant 5,3 milliards de dirhams, en progression de 21,4%, grâce notamment à la bonne tenue du résultat financier. Le rendement des fonds propres (ROE) s'est ainsi hissé à 11,1%, son plus haut niveau en dix ans. C’est dans ce contexte que les stress tests réalisés au titre de 2025 font ressortir une résilience globale des compagnies d'assurances face à des conditions macroéconomiques et techniques défavorables. Cette solidité est renforcée par l'amélioration du ratio réglementaire de solvabilité du secteur, qui s'est établi à 409,4%.