Bank Al-Maghrib : L'actif désormais évalué au prix du marché

Après l'élaboration et la diffusion des agrégats de monnaie et de crédits «aux normes FMI», la Banque centrale vient de franchir une nouvelle étape dans son processus de normalisation. 

C’est dans le cadre du processus de convergence de la méthodologie des statistiques monétraires du Maroc vers les normes internationales que Bank Al-Maghrib annonce entamer de nouveaux changements dans l'évaluation de ses actifs. C'est la troisième phase d'un processus, qui consiste notamment en la réévaluation au prix du marché des actifs financiers des sociétés financières. Il convient de rappeler que cette étape a été précédée par l’élaboration et la diffusion, en 2010, des agrégats de monnaie et de crédits conformément au Manuel des statistiques monétaires et financières du FMI et par l’élargissement progressif, à partir de 2012, de la couverture des statistiques monétaires à la quasi-intégralité des sociétés financières.

Ainsi, «les actifs financiers de la Banque centrale sont désormais évalués au prix du marché. Cette révision a concerné ses détentions en titres et, plus particulièrement, ceux émis par les non-résidents, la méthode de comptabilisation des autres actifs et passifs financiers de BAM étant déjà totalement conforme aux standards internationaux», explique la Banque centrale sur son site Internet.

Parallèlement, la méthode de calcul des réserves internationales nettes a été davantage affinée, à travers l’exclusion de l’assiette de calcul des actifs extérieurs libellés en devises non convertibles et des titres ne relevant pas de la catégorie investissement.

En d'autres termes, cette revue des méthodes de comptabilisation n'a eu qu'un seul impact pour l'instant. Il s'agit du solde des réserves internationales en devises. Ces dernières ont été réévaluées, ce qui s'est traduit par une hausse de leur solde de 1,4 Md de dirhams. «Au total, ces réévaluations se sont traduites, à fin octobre 2015, par une hausse de 1,4 Md de dirhams des réserves internationales pour se situer à 218,8 Mds de dirhams», explique BAM. 

Les réserves internationales en devises selon le FMI

Conformément à la définition du Manuel de la Balance des Paiements du FMI, 6ème édition, «les avoirs officiels de réserve (AOR) d’un pays se composent des avoirs extérieurs qui sont à la disposition immédiate et sous le contrôle des autorités monétaires et qui leur permettent de financer directement les déséquilibres de la balance des paiements, de régulariser indirectement l’ampleur de ces déséquilibres au moyen d’interventions sur le marché des changes ». Ainsi, les AOR, dans le cas du Maroc, sont composés des avoirs en or monétaire et en DTS, des avoirs en devises convertibles et de la position de réserve du Maroc auprès du FMI.

A. Hlimi