Le Groupe OCP a souffert pendant le premier semestre de conditions de marché difficiles.

Les cours des matières premières étaient en baisse, mais cela n'a pas empêché le groupe de maintenir sa rentabilité opérationnelle avec une marge d'EBITDA de 27%. Auprès de l'OCP, on explique que cela provient des «avantages compétitifs du groupe».

3 Mds de dirhams. C'est le résultat net consolidé part du Groupe de l'OCP au premier semestre. Il a chuté de 23% par rapport à la même période en 2015. L'activité commerciale a permis de dégager des revenus de 21 Mds de dirhams, contre 23 Mds de dirhams en 2015, soit une baisse de 9,24%. Mais l'Office, que la Banque mondiale considère comme «faiseur de marché des phosphates», dispose d'une structure de coûts réduits grâce à son accès à une roche de qualité et grâce aussi aux fruits de son programme d’investissement avec, entre autres, le slurry pipeline, qui a contribué à réduire les coûts de production de manière drastique, permettant de faire face à la conjoncture. Résultat : la rentabilité de l'OCP reste toujours parmi les plus élevées du secteur. «OCP a su maintenir une marge stable entre le premier et le second trimestre 2016 (27% pour les deux), alors que certains de ses pairs ont accusé une baisse substantielle», explique-t-on auprès de la société publique. Signalons également que la rentabilité de l'OCP a été également positivement impactée par la baisse des prix des matières premières, le soufre et l’ammoniac, principaux intrants de sa production. Cet effet positif des matières premières a été neutralisé par la baisse des prix d’engrais observée sur la période.

Les prix des engrais impactés par les fortes exportations chinoises

Les prix des engrais phosphatés ont été impactés par de fortes exportations chinoises, qui ont gonflé les stocks chez les grands importateurs comme le Brésil, l'Inde et les USA. La consommation dans ces pays en 2016 s’est donc traduite principalement par une utilisation des stocks existants, en plus d’importations habituelles. Par ailleurs, la demande en engrais phosphatés est demeurée élevée au cours du premier semestre 2016, bien que contrebalancée par l’utilisation des stocks constitués en 2015. En face, l’offre est restée fortement tributaire des exportations chinoises. Bien que les Chinois aient baissé leurs exportations de plus de 31% au premier semestre 2016 par rapport au premier semestre 2015 (1,9 MT d’exportations en moins), les niveaux étaient plus élevés que ceux observés en 2014. Désormais, sur ce marché dominé par le Maroc et la Chine, les écarts vont se jouer au niveau de l'efficacité dans les processus de production, un point sur lequel l'OCP a pris une longueur d'avance en investissant dans l'outil de production lorsque les prix étaient beaucoup plus hauts.

A. H.