Discipline financière, investissements soutenus et montée en puissance des usages data ont permis de préserver des marges élevées et une génération de cash robuste, tandis que le lancement de la 5G et le règlement du dossier du dégroupage ouvrent de nouvelles perspectives de création de valeur à moyen et long terme.

Le chiffre d’affaires du Groupe s’est établi à 36,7 milliards de dirhams en 2025, en progression de 1,4% par rapport à 2024. Cette évolution reflète la bonne dynamique des activités à l’International, en hausse de 5,3%, conjuguée à la résilience du marché domestique, indique le Groupe dans un communiqué publié à l’occasion de ses résultats consolidés au 31 décembre 2025.

Sur le seul quatrième trimestre, le chiffre d’affaires affiche une croissance de 2,1%, portée par la performance des filiales Moov Africa (+4,1%) et par une légère progression des revenus au Maroc (+0,4%).

Le résultat net part du groupe (RNPG) a atteint près de 7 MMDH en 2025, en forte progression comparativement à 2024, exercice marqué par le règlement de 6,368 MMDH au profit de Wana Corporate. Hors recettes exceptionnelles liées à l’accord avec Wana sur le dégroupage, le résultat net ajusté part du groupe ressort en repli de 4,3%, à 5,65 MMDH, précise le Groupe.

L’EBITDA consolidé du Groupe s’est établi à 18,5 MMDH, en baisse de 2,4% sur l’année. Cette évolution reflète la contraction de l’EBITDA au Maroc (-6,6%), partiellement compensée par la croissance enregistrée au niveau des filiales Moov Africa (+3,4%).

Le résultat opérationnel avant amortissements (EBITA) consolidé ressort à 13,54 MMDH, en nette amélioration par rapport à 2024, année marquée par la résolution du litige avec Wana. Hors effet exceptionnel lié à la rétrocession de 2 MMDH, l’EBITA ajusté s’établirait à 11,54 MMDH, en recul de 3,5%.

Au 31 décembre 2025, la dette nette consolidée du Groupe représente 0,9 fois l’EBITDA annuel, traduisant une structure financière maîtrisée et une capacité de financement préservée. Maroc Telecom souligne avoir confirmé, sur l’exercice 2025, la solidité de son modèle économique et sa capacité d’exécution dans un environnement concurrentiel et macroéconomique exigeant, clôturant l’année en ligne avec ses objectifs opérationnels et financiers.

Les investissements hors fréquences et licences ont représenté 25,6% du chiffre d’affaires, un niveau conforme à l’objectif annoncé sur l’exercice. Ils ont été notamment impactés par le lancement de la 5G au Maroc, ainsi que par le renouvellement de licences dans certaines filiales africaines. Dans ce contexte, les flux nets de trésorerie opérationnels (CFFO) ressortent à 8,02 MMDH, en baisse de 11% par rapport à fin 2024. Cette évolution s’explique par l’augmentation des investissements, intégrant notamment le prix de la licence 5G au Maroc et le renouvellement de licences dans les filiales Moov Africa, pour un impact cash total de 3 MMDH.

Parc clients en croissance, tiré par l’Afrique

Le parc global du Groupe s’est établi à près de 77 millions de clients, en hausse de 3,6% sur un an. Cette progression est essentiellement portée par les filiales Moov Africa, dont le parc clients a augmenté de 5,1%, tandis que la base clients au Maroc est restée stable à 22 millions.

Au Maroc, le parc Mobile a atteint 19,2 millions de clients, tandis que le parc Fixe s’est établi à plus de 1,6 million de lignes. À l’international, le parc Mobile des filiales Moov Africa avoisine 54 millions de clients, répartis notamment entre la Côte d’Ivoire, le Tchad, le Burkina Faso, le Mali, le Bénin, le Niger, le Togo, la Mauritanie, le Gabon et la Centrafrique. Le parc Fixe s’élève à 299.000 abonnés, tandis que le parc Haut Débit Fixe atteint 319.000 clients.

Dividende et perspectives

Le Conseil d’administration proposera à la prochaine Assemblée Générale la distribution d’un dividende de 4 dirhams par action, représentant un montant global de 3,5 MMDH.

Sur la base des évolutions récentes du marché et en l’absence de nouvel événement exceptionnel majeur, Maroc Telecom prévoit pour 2026, à périmètre et change constants, une croissance du chiffre d’affaires et de l’EBITDA, ainsi qu’un CAPEX d’environ 25% du chiffre d’affaires, hors fréquences et licences.