Pas moins de 22 Mds de dirhams ont été demandés par les investisseurs cette semaine sur les bons de Trésor. Une véritable ruée justifiée par le roulement des positions arrivées à échéance. Ce n’est pas tout : les investisseurs ont également été moins exigeants sur les taux, ce qui a mis le Trésor dans un total confort. Il a ainsi levé 5 Mds de dirhams et bouclé ses besoins de 8 Mds de dirhams pour le mois en cours. Ainsi, après les maturités courtes, la détente des taux se propage sur les maturités moyennes, à l’image des taux à 5 ans qui passent à 5,93% en cèdant 14pbs. Entre nous, pas étonnant que l’Etat retarde sa sortie à l’international au vu des nouvelles conditions du marché local. Un marché qui aperçoit une amélioration des fondamentaux budgétaires.