Bourse : Marsa Maroc prend le large dès la première séance

En s'introduisant en Bourse, Marsa Maroc devient la 76ème société cotée, la 3ème du secteur «Service de Transport» . Son démarrage en Bourse est spectaculaire avec une réservation à la hausse lors de la pre­mière séance, portée par quelques millions de titres à l'achat qui ne trouvent pas suffisamment de contre­partie. La démesure...

 En Bourse, le moins que l'on puisse dire est que Marsa Maroc a pris le large dès sa première séance de cotation. Dès 10h, ce mardi 19 juillet, 3,7 millions d'actions cherchaient encore une place dans le navire. Ces ordres d'achat, émanant d'une centaine d'investisseurs, étaient placés à tout prix, ce qui signifie que les acheteurs vou­laient se servir quel qu'en soit le prix. En face,76.791 actions seulement étaient placées à la vente. Un déchainement qui succède à un autre. Car la valeur, considérée comme la plus populaire des 7 dernières années avec un prix d'achat et une valorisation attractifs, a attiré beaucoup d'investis­seurs lors de la période de souscription. Pas moins de 185.906.303 actions ont été demandées, alors que l'Etat n'en offrait que 29.385.240. La demande a représenté 6,3 fois l'offre. Le taux de satis­faction de la demande a ainsi atteint 15,79%. Ce taux est de 32,76% pour les personnes physiques. A noter que les particuliers qui ont demandé moins de 2.000 actions ont été complètement servis. Le taux de satisfaction est de 5,51% chez les personnes morales et de 12,70% chez les institu­tionnels.

Marsa Maroc est cotée au pre­mier compartiment, son Ticker est MSA et le nombre d'ac­tions total est de 22 millions d'actions, dont 7,339 millions sont détenues par le pacte d'actionnaires. La capitalisa­tion au départ est de 4,7 Mds de dirhams. Elle s'est appré­ciée de 477 MDH en quelques heures de cotation lors de sa première séance.

Profil des investisseurs

15.372 particuliers marocains ont souscrit à l'IPO de Marsa Maroc. Souss-Massa arrive en tête des régions avec 9.946 demandes, suivie par les régions Casablanca - Settat, Rabat-Salé-Kénitra, puis Draâ-Tafilalet. Ce classement est une première dans l'histoire des IPO, car généralement Casablanca et Rabat sont en tête des demandes. On notera ici l'engouement des régions Sud pour le titre, ce qui témoigne encore une fois de sa popularité. En tout, les ordres d'achats émanent de 13 régions.

Parmi les nationalités, le Maroc arrive naturellement en pre­mier avec 18.192 souscrip­teurs, suivi par la France (97), la Tunisie (14) et l'Algérie (7). Cinq investisseurs se trouvent dans les Îles Caïmans, alors qu'un Suédois, un Suisse et un Ukrainien ont décidé, eux aussi, de faire partie de l'aventure. Au total, ce sont 23 nationalités qui ont souscrit aux actions de l'opérateur por­tuaire. On retrouve également l'Arabie Saoudite, l'Espagne, le Luxembourg, les Emirats, les Etats-Unis, le Liban, la Belgique, le Cameroun, le Danemark, Haïti, l'Irak, les Pays-Bas, la Roumanie, le Royaume-Uni ou encore le Sénégal.

Par profession, les sala­riés du privé étaient les pre­miers à souscrire avec 9.304 demandes, suivis par les étu­diants avec 2.545 demandes, les sans emplois (1.653 demandes) et les professions libérales (795). On retrouve également des commerçants (821 demandes), des fonction­naires (491), des agriculteurs, des artisns ou encore des industriels.

Enfin, 80 OPCVM actions ont demandé des actions Marsa Maroc, contre 72 OPCVM diversifiés, 16 banques maro­caines, 4 sociétés de Bourse, une association, 8 Caisses de retraite, 10 compagnies d'as­surances et 18 institutionnels étrangers.

L'opération porte sur près de 2 Mds de dirhams, dont 524 MDH sont réservés aux insti­tutionnels qui ont accepté de signer un pacte d'actionnaire avec l'Etat, initiateur de l'opé­ration. Il s'agit de CDG, la Caisse marocaine de retraite (CMR) et Wafa Assurance. Ces derniers s’engagent à ne pas revendre leurs actions, à animer le cours de Bourse et à soutenir l'Etat lors des décisions majeures prises en assemblées générales. Le prix des actions réservées à ces investisseurs a été fixé à 71 DH au lieu de 65 DH pour le reste des souscripteurs.

A. Hlimi

Le déclic

Marsa Maroc a eu la faveur de quasiment toutes les sociétés de Bourse. Certains Brokers, comme BMCE Capital Bourse, la valorisent à 69 DH, quand d'autres estiment que la vraie valeur de l'action est de 81 DH, comme Crédit du Maroc Capital. Les opérateurs attendent avec impatience la réaction du marché et le comportement du titre pendant les premières semaines, car cela devrait relancer la tendance haussière sur l'ensemble du marché après un mois de juin baissier. A moyen terme, le bon comportement du titre serait salutaire pour le reste de l'année boursière, voire plus. D'un point de vue stratégique, la réussite de l'opération sur le marché secondaire devrait inciter l'Etat à relancer ses opérations de privatisation. Sait-on jamais, peut-être que la RAM et l'OCP sont désormais sur la liste...