Finances News Hebdo : Pouvez-vous nous expliquer en quoi consiste la gestion sous mandat et comment elle se distingue des OPCVM ?

Hani Benyahya : La gestion sous mandat consiste à confier la gestion de son portefeuille à un gestionnaire professionnel qui devient le mandataire autorisé à opérer directement sur le compte bancaire du client. L’asset manager construit une stratégie d'investissement sur-mesure, en fonction des objectifs financiers, du profil de risque et des préférences de l'investisseur. En ce sens, la gestion sous mandat complète l'offre des OPCVM, qui demeurent un excellent choix pour les investisseurs cherchant une solution collective et diversifiée. La gestion sous mandat offre ainsi une alternative flexible aux investisseurs souhaitant une approche plus personnalisée.

F. N. H. : La gestion sous mandat est encore peu connue du grand public au Maroc. Quels sont, selon vous, les freins à son développement et comment y remédier ?

H. B. : Les freins principaux au développement de la gestion sous mandat au Maroc sont le manque de connaissance du produit et un cadre réglementaire qui pourrait être renforcé pour garantir la transparence et la qualité de gestion. Pour y remédier, il est nécessaire de promouvoir l'éducation financière, de mieux communiquer sur la complémentarité avec les OPCVM et de renforcer les exigences réglementaires en matière de qualification et de track record des gestionnaires sous mandat. Renforcer les exigences de compétence, à l'instar de ceux exigés pour les sociétés de gestion d’OPCVM, contribuerait au développement de la gestion sous mandat.

F. N. H. : Quels en sont les principaux avantages pour les investisseurs, notamment en termes de personnalisation et d‘agilité face aux marchés ?

H. B. : La gestion sous mandat permet de personnaliser le portefeuille en fonction des objectifs financiers, du profil de risque et des préférences spécifiques de chaque investisseur. Elle offre également une agilité pour ajuster les stratégies en temps réel, afin de saisir les opportunités de marché. Cependant, il est important de noter que la gestion sous mandat ne remplace pas les OPCVM. En effet, les OPCVM restent un choix optimal pour les investisseurs recherchant une diversification collective, une gestion mutualisée des risques et une liquidité quotidienne. Ils bénéficient également d'un encadrement réglementaire garantissant transparence et protection des investisseurs. En combinant gestion sous mandat et OPCVM, les investisseurs peuvent diversifier leurs stratégies d'investissement en optimisant à la fois la personnalisation et la mutualisation des risques. Cette approche hybride permet de tirer parti de l'agilité de la gestion sous mandat tout en bénéficiant de la solidité et de la régularité des OPCVM, offrant ainsi un équilibre performant et sécurisé pour atteindre les objectifs financiers à long terme.

F. N. H. : Dans le contexte actuel de marché favorable, en quoi la gestion sous mandat permet-elle de mieux capter les opportunités ?

H. B. : Dans un environnement de marché en évolution, la gestion sous mandat permet de saisir les opportunités en temps réel grâce à une flexibilité d'ajustement des allocations d'actifs. Cette réactivité que permet la gestion sous mandat, peut être porteuse de performances, tant sur des marchés à tendance franche, que ceux à tendances erratiques.

F. N. H. : Quels types de profils d’investisseurs sont les plus adaptés à ce mode de gestion  ? Y a-t-il des seuils d’investissement minimum ?

H. B. : La gestion sous mandat est adaptée aux investisseurs de tous profils, mais est souvent privilégiée par ceux ayant des besoins spécifiques ou des portefeuilles conséquents. Chez Axiom Asset Management, nous proposons des solutions adaptées à une clientèle Corporate et patrimoniale. Effectivement, nous appliquons des seuils d'investissement minimums pour une meilleure exécution de nos stratégies. Il existe par ailleurs des sociétés de gestion sous mandat performantes accessibles à différentes tailles de portefeuilles.

F. N. H. : Le marché financier marocain semble offrir un environnement propice au développement de solution de gestion sur-mesure. Comment voyez-vous l’évolution de la demande pour la gestion sous mandat dans les années à venir ?

H. B. : Le Maroc connait une dynamique très positive. Les perspectives de croissance insufflées par la vision éclairée de Sa Majesté le Roi Mohammed VI, que Dieu l’assiste et le glorifie, apportent un climat de confiance aux investisseurs. Dans ce contexte d’évolution positive de l’économie du Maroc, l’intérêt pour les marchés financiers est grandissant. Cette demande devra être accompagnée par une expertise des marchés. Dans ce sens, il est naturel que la gestion sous mandat puisse se développer.

F. N. H. : À l’international, ce modèle est plus répandu. Quelles leçons pouvonsnous tirer des marchés plus matures pour accélérer son adoption au Maroc ?

H. B. : Les marchés plus matures montrent que la transparence, l’exigence en termes de moyens humains, l'éducation financière et l'innovation sont des leviers clés pour l'adoption de la gestion sous mandat. Le Maroc pourrait s'inspirer des meilleures pratiques en matière de digitalisation des services de gestion de portefeuille et de développement de solutions hybrides combinant OPCVM et gestion sous mandat. En ce sens, il est primordial que le modèle de gestion sous mandat adopte les meilleurs standards techniques et humains pour pouvoir se développer.

F. N. H. : Comment Axiom Asset Management se positionne-t-elle sur ce segment et quelles sont vos spécificités par rapport aux autres sociétés de gestion ?

H. B. : Tout d’abord, le groupe Axiom Capital est une banque d’investissement spécialisée dans la gestion d’actifs sous mandat, le Corporate Banking et le Private Equity. Axiom Asset Management, filiale d’Axiom Capital, se distingue par une équipe structurée et expérimentée, couvrant l'ensemble du cycle de gestion (front, middle, back office, contrôle interne). Nous adoptons les meilleurs standards en matière de transparence et de reporting. Conscient de l’importance d’une gestion rigoureuse, nous produisons des analyses et notes de recherche personnalisées que nous partageons avec nos clients.

F. N. H. : Comment accompagnez-vous vos clients dans la définition de leur profil de risque et de leurs objectifs d’investissement ?

H. B. : Nous adoptons une approche consultative approfondie, en commençant par une analyse détaillée des objectifs financiers, de l'horizon d'investissement et du profil de risque de chaque client. Ce processus est réévalué régulièrement afin de garantir que la stratégie demeure alignée avec l’évolution des marchés et les objectifs du client. Dans ce sens, il est important d’établir une relation de confiance afin d’avoir une appréciation fine des attentes des investisseurs.

F. N. H. : La gestion sous mandat est-elle accessible uniquement aux investisseurs fortunés ou existe-t-il des solutions pour la démocratiser ?

H. B. : Il est vrai que dans l’inconscient collectif on associe généralement la gestion sous mandat à une clientèle fortunée. Ce n’est pas toujours le cas. La gestion sous mandat est un modèle qui peut s’adresser à tout type de profil nécessitant une expertise en vue d’investir dans les marchés financiers. Cependant, les sociétés de gestion sous mandat peuvent avoir un positionnement spécifique à une catégorie d’investisseurs ou être généralistes.

F. N. H. : Quels sont, selon vous, les évolutions réglementaires nécessaires pour favoriser le développement de ce marché ?

H. B. : Pour favoriser le développement de la gestion sous mandat au Maroc, à l’instar du développement des sociétés de gestion d’OPCVM, la régulation est nécessaire. Elle exigerait l'élaboration des réglementations visant à renforcer la transparence et la sécurité. Elle veillerait à l'évolution des normes de gouvernance et des pratiques de gestion des risques. En résumé, cela garantirait un cadre régulé et sécurisé, afin de protéger les intérêts des investisseurs; et ceci renforcerait la confiance dans ce modèle.

F. N. H. : Quel conseil donneriez-vous à un investisseur hésitant entre OPCVM et gestion sous mandat ?

H. B. : Cela dépend de plusieurs facteurs, notamment le profil d’investisseur, la taille de son portefeuille, son horizon de placement, son appétence au risque et la conjoncture durant laquelle cette décision doit être prise. Un client institutionnel privilégiera un investissement dans un véhicule OPCVM au vu de la taille de ses encours Vs la profondeur du marché et compte tenu de ses contraintes réglementaires. Il pourrait toutefois réserver une poche mesurée pour le modèle de la gestion sous mandat. Ce qui lui permettrait une certaine diversification dans le mode de gestion. Pour un Corporate ou un patrimonial, ce même modèle pourrait être suivi avec la possibilité de pouvoir accorder une plus grande poche du portefeuille à la gestion sous mandat, dépendamment du risk/ reward attendu.