T2S Group Holding a obtenu, le 6 juillet 2026, le visa de l’Autorité marocaine du marché des capitaux sous la référence VI/EM/021/2026, pour son introduction à la Bourse de Casablanca.

L’opération porte sur un montant global de 1.099.999.682 dirhams, réparti entre une augmentation de capital réservée au public de 349.999.838 dirhams, prime d’émission incluse, et une cession d’actions pour 749.999.844 dirhams.

La période de souscription est prévue du 13 au 17 juillet 2026 à 15h30 inclus, au prix de 223 dirhams par action. CFG Finance intervient en tant que conseiller financier et coordinateur global de l’opération.

Fondé en 1992, T2S Group s’est progressivement imposé comme un acteur marocain de référence dans la technologie médicale intégrée. Le groupe fournit aux établissements de santé des équipements, solutions technologiques et services associés, avec un accompagnement allant de l’étude de projet à l’installation, la formation, la maintenance et la fourniture de dispositifs médicaux.

Il intervient également dans le diagnostic in vitro, la production de produits radiopharmaceutiques via son unité de Casablanca, ainsi que dans les solutions digitales appliquées à la santé.

Lors de la conférence de presse, le management a tenu à clarifier le positionnement du groupe : T2S Group ne se présente pas comme un simple distributeur, mais comme un acteur intégré de la MedTech.

Son modèle couvre plusieurs maillons de la chaîne de valeur, de l’approvisionnement à la production, en passant par la supply chain, la distribution, l’installation, la formation et le service après-vente.

Le groupe s’appuie notamment sur des partenariats avec des fournisseurs internationaux de premier rang, une plateforme logistique centralisée et digitalisée de plus de 3.000 m², ainsi qu’un réseau de techniciens et d’ingénieurs spécialisés.

Cette intégration prend une dimension particulière dans la radiopharmacie. T2S Group produit localement des radiotraceurs à travers son cyclotron installé à Casablanca et prévoit une seconde unité à Fès en 2028, destinée à doubler sa capacité de production.

Cette orientation s’inscrit dans une logique de souveraineté sanitaire, mais aussi de démocratisation de l’accès à une médecine de précision, notamment en oncologie.

Le groupe évolue dans un secteur porté par des tendances structurelles favorables. Selon les éléments présentés lors de la conférence, les dépenses publiques de santé ont progressé en moyenne de 14,6% sur la période 2020-2026.

Sur la même période, le nombre d’établissements de santé est passé de 537 à 659, tandis que le nombre de lits a progressé de 37.000 à plus de 50.000. La couverture médicale de la population marocaine s’est également élargie, renforçant mécaniquement les besoins en équipements, dispositifs médicaux, diagnostic et services associés.

Sur le plan opérationnel, T2S Group est organisé autour de sept segments complémentaires : radiologie-oncologie, solutions pour blocs opératoires et soins critiques, dispositifs médicaux, diagnostic in vitro, radiopharmacie, systèmes digitaux et service après-vente.

 En 2025, la radiologie-oncologie a généré 501 MDH de chiffre d’affaires, suivie des dispositifs médicaux à 317 MDH, des solutions pour blocs opératoires à 270 MDH, du service après-vente à 238 MDH, du diagnostic in vitro à 226 MDH, de la pharma/radiopharmacie à 143 MDH et des systèmes digitaux à 91 MDH.

Cette diversification constitue l’un des principaux atouts du modèle. Elle permet au groupe de combiner des activités liées aux cycles d’investissement des établissements de santé avec des revenus plus récurrents, tirés notamment par le service après-vente, les consommables, le diagnostic in vitro et la maintenance.

En 2026, le taux de récurrence du chiffre d’affaires est estimé à 46%, tandis que 70% des revenus proviennent du secteur privé. T2S Group revendique également plus de 8.000 références, plus de 1.500 clients et une présence dans plus de 20 pays.

La trajectoire financière du groupe affiche une croissance soutenue. Le chiffre d’affaires consolidé est estimé à 2,144 milliards de dirhams en 2026, en hausse de 21,6% par rapport à 2025.

L’excédent brut d’exploitation devrait atteindre 434 MDH et le résultat net consolidé 241 MDH. Selon le management, la croissance du chiffre d’affaires ressort à plus de 16% sur la période 2023-2026, avec une contribution équilibrée des différents segments.

La rentabilité suit la même tendance. L’excédent brut d’exploitation devrait progresser d’environ 21% sur la période 2023-2026, porté par l’amélioration de la marge brute et la maîtrise des charges d’exploitation.

Le résultat courant passerait de 163 MDH en 2023 à 352 MDH en 2026, tandis que le résultat net consolidé évoluerait de 80 MDH à 241 MDH sur la même période.

La structure bilancielle apparaît également maîtrisée. À fin 2025, les capitaux propres s’établissent à près de 1,5 milliard de dirhams. L’endettement financier net ressort à 222 MDH, soit un gearing de 15%, en baisse sur la période récente.

 Le management met aussi en avant une amélioration du besoin en fonds de roulement entre 2024 et 2025, grâce aux efforts menés sur les stocks, les créances clients et la gestion fournisseurs.

L’introduction en Bourse doit accompagner quatre axes stratégiques : la consolidation des activités historiques et récurrentes, le développement de nouvelles gammes de produits, l’accompagnement de la croissance du secteur de la santé en Afrique et la croissance externe.

À horizon 2030, T2S Group ambitionne de changer d’échelle.

 Dans son plan d’affaires pré-money, hors effet de croissance externe, le groupe vise un chiffre d’affaires de plus de 4,168 milliards de dirhams, contre 2,144 milliards en 2026, soit une croissance annuelle moyenne de 18,8% sur la période 2025-2030.

L’EBE devrait croître d’environ 21% par an, tandis que le résultat net passerait de 241 MDH à plus de 607 MDH, soit une croissance annuelle moyenne de 23,5%.

Avec cette IPO, T2S Group entend donc ouvrir une nouvelle phase de développement, à la croisée de plusieurs dynamiques : montée des investissements dans la santé, besoins croissants en équipements médicaux de haute technologie, développement des revenus récurrents, souveraineté sanitaire et expansion africaine.

Pour la Bourse de Casablanca, l’opération permet aussi d’enrichir la cote avec un profil de croissance exposé à un secteur encore peu représenté sur le marché actions marocain.